【先探投資週刊1936期】台股萬點攻略

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2017/05/25 | 第331期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | 每週五出刊 | 先探網站 封面故事 台股萬點攻略   老謝專欄 台股萬點找強勢股   活動看板 活動快訊   台股萬點攻略 【文/方亞申】 台股從四月二十日低點九六二二點上漲至今，最高指數上漲還未到五百點，不過因為面臨萬點歷史大關卡，市場相當謹慎，且近期外資買盤力道已減，大盤量縮至八百億元以下，凸顯萬點之上要發揮另一波攻擊似乎還要等待一下。不過只要季線九千八百點不破還是屬於強勢。 資金續流進歐洲及新興市場 當然國際盤也是令市場警覺的，十七日在美國總統川普傳出可能被彈劾，導致美股重挫，道瓊及S&P 500都跌破季線，只有科技股Nasdaq及費城半導體指數較強，拖累美元上周出現一年多來最糟表現。不過，疲弱的美元也可能推升美國企業本季獲利和美股表現。美元指數今年以來已貶值四．九五％，對美國的跨國企業來說，弱勢美元反而會協助推升獲利。美元愈弱勢，這些公司將海外營收轉換回美元時，獲利就會愈高。路透預測，S&P 500企業第二季獲利可望成長八．五％。本季以來美元匯率已貶值約三％。企業獲利成長，相對已上漲股價本益比就不會竄高，支撐S&P 500跌破季線馬上翻升，二三七○點成為強弱關鍵。道瓊較弱在季線附近震盪，不過半年線已來到二○五○○點，可望成為支撐。科技股這次表現強勢，Nasdaq又來到高點附近，只要持穩在五九五○點之上都屬強勢。費半指數則站在所有均線之上，一○二五點不破就是強勢。 未來特別要注意的是川普稅改，就是將企業營業稅率降低以及企業海外資金匯回降稅是否通過？因為美國企業海外資金若班師回朝，可能用來買庫藏股或是增加發放股息，相對將降低股價本益比，得以繼續推升美股指數。反之，若拖得太久未通過，那麼美股ＰＥ就可能需要下修。 經過美股大震盪後，歐洲及亞洲的日本及韓國股市還維持高檔震盪。其中香港恆生指數持續創波段新高。印尼及南非股市也創新高。外資圈認為，目前帶動全球股市上漲的主要力量，早已不再是所謂的「川普行情」，而是全球經濟終於明顯好轉，而且企業獲利穩健。花旗集團指出，今年各主要地區股市可能同步出現資金流入，這是十三年來首見的好光景。數據指出，今年來資金流入所有金融資產的淨額達三六八○億美元，接近二○一二年的歷史高峰；新興及已開發股市每個月都出現資金淨流入，也是二○○六年來首見，流入新興及日本市場的資金比例最高。只要國際股市未出現系統性風險，資金將持續流竄。 台股今年以來外資買超逾二千六百億元，高居新興市場之冠。近來隨台幣升到三○附近，外資買盤似乎縮手。且最近外資圈開始有雜音，認為上市櫃企業第一季財報，扣除金融股以外的第一季獲利年成長率為二九％、低於去年第四季的四二％，主要原因是受到新台幣升值匯損影響。影響所及，外資圈在企業第一季財報公布後陸續下修獲利預估值，過去一個月ＭＳＣＩ台灣指數加權每股獲利預估值就已下修○．五％，而外資圈對於今年ＭＳＣＩ台灣指數企業每股獲利成長率預估值就已由三月份高點的十三．七％，下修至目前的十一．四％，儘管仍看好台股基本面，但考量到投資價值已下降，目前台股未來本益比已由去年的十．九倍來到目前的十三．四倍；加上企業獲利成長率預估將由今年的十一．四％降至明年的七．六％；目前萬點指數水位已接近合理價位，評估上漲空間已相對有限。 除息旺季殖利率保護台股 不過，若說要反手賣出倒不至於，指數雖來到萬點附近，但台股平均股息殖利率接近四％，而台股即將從六月起陸續進入除息旺季，尤其是六月底的台積電，過去幾乎是除息不久就填息，鴻海今年也是破天荒發放近十年最高四．五元現金股息、台塑化更高達六元現金，既然都臨近除息時間，外資應該不會棄息而是參加拿現金才是。果如此，只要國際股市未連續大跌，台股可望在萬點上下展開除息行情。 股市若無大跌危機，個股就具有表現機會。近幾個月來，幾乎每個時間都有強勢股，台股不缺強勢族群，先是四大族群：矽晶圓、NOR、網路、光學鏡頭；再來蘋概股，大立光、台積電、鴻海、GIS-KY、可成、台郡等輪流創新高。最近汽車電子及被動元件，貿聯ＫＹ、胡連、康普、興勤、台半、廣明、江興、和泰車、裕日車，近幾日甚至連食品股卜蜂、佳格、安心、瓦城、王品都有創新高表現。 半導體DRAM、NOR及NAND Flash今年以來漲價聲不斷，不似面板最堅挺的大尺寸面板已經不漲價了。而接下來，不管是蘋果或是大陸手機在調庫存後，總要有新機推出，加上資料中心以及雲端伺服器需求正旺，群聯說第三季將是史上NAND Flash最缺的一季。雖然首季旺宏、華邦電、群聯獲利不甚突出；獲利較好的DRAM南亞科及通路商威剛、宇瞻股價也回檔，但這些公司第三季獲利還是看好，股價也經過一段時間整理，依舊是股市焦點。矽晶圓部分原先因為第三季漲幅不如預期而拉回，不過最近包括中美晶及環球晶圓股價又重回所有均線之上，基本上半導體有基本面保護，股價至少低檔有支撐。【本文未完，本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1936期；訂閱先探投資週刊電子版】 台股萬點找強勢股 【文/謝金河】 這一周台股又再度攻上萬點！過去二○年來，萬點行情對投資人而言，一直是個噩夢，因為越過萬點的背後通常是懸崖，股市過了萬點，伴隨而來的是崩盤的命運，像一九九○年的一二六八二點跌到二四八五，二○○○年的阿扁時代，台股從一○三九三跌到三四一一，這次台股又站上萬點，很多內資率先開溜，到現在內資回流並不是很顯著，這是台股越過萬點，成交量又縮到六○○∼八○○億元的最主要原因。 不過徘徊在萬點的台股，最近至少通過兩個關卡挑戰，一個是川普的被彈劾危機，另一個是台幣升值造成的匯損。先看川普的衝擊，五月十七日川普免職ＦＢＩ局長康梅，造成他面臨被彈劾危機，美國道瓊指數單日大跌三七二．八二，Nasdaq更是大跌一五八．六三，不過這個危機除了造成美元指數跌破九七的關卡外，美國重量級科技股如Apple市值站上八千億美元，Google又創下六七○○億美元以上新高，微軟、亞馬遜、臉書力道仍然十分強勁，Nasdaq再創六一七○．一六的歷史新高，S&P 500也創了二四○五．七七新高，道瓊指數在二○九三七，距二一一六九的歷史新高也不遠，這個情況說明了，美國政壇風暴對股市只是一場小虛驚。 台幣可能進入強勢時代 日前川普上任才滿百日，假如他被彈劾，總統要重選，這是美國政治風暴，大家都不願見，川普要擔心的是任期滿兩年，如果他被罷免，目前很得人望的副總統彭斯就可代理總統大位，因此，川普的茶壺風暴可能兩年後才是真正的戲碼。 美國股市沒有因為川普出現太大亂流，算是輕騎過了一關。二是新台幣這一周強升，又一度升破三○元關卡，這個情況告訴大家，新台幣少了央行彭總裁護盤那雙手，真正進入超強勢的時代，企業未來要把外匯避險當一回事，很多企業老闆認為台幣升了那麼多，第二季該貶回來了吧！看來這只是一廂情願的想法，未來台幣很可能進入強勢的時代。 今年第一季台幣升值二元，造成企業逾千億元的匯損，這當中出現很多匯損大戶，例如，ＰＣ大廠的仁寶）首季淨利十一．○八億，但外幣兌換損失高達十四．五七億，宏�祣蝺~利益四．五五億，匯兌損失吃掉五．一八億，造成首季淨利只有六二六七萬，英業達淨利六．七八億，匯損高達十．六六億元，我們原來以為微星股價大跌，可能匯損吃掉不少，不過微星首季本業獲利十四．八億，比去年同期的十三．八二億還好，匯損沒有預期嚴重，首季ＥＰＳ仍有一．六一元，股價也出現觸底反彈。 零組件以可成最嚴重，首季外幣兌換損失高達二九．七億元，去年第四季淨利九五．二三億元，ＥＰＳ十二．三七元，今年首季淨利只有二○．九億，ＥＰＳ二．七一元，首季營業利益仍達五三．五一億元，等於匯損吃掉一半以上的淨利。振曜首季本業利益一．四億，比去年同期倍增，但是外幣兌換損失高達四．四六八億，結果首季出現二．六七億元的虧損。晶電也是如此，首季本業獲利四．一七億，這比去年首季本業大賠十四．三七億好太多，但是匯損五．○九億，結果首季出現二．八一億元虧損。零組件廠的鈞寶很少出現單季虧損紀錄，但首季本業賺二○五三．四萬，業外兌換損失六○七七萬，首季虧損三八九○萬。 這是匯損吃掉很多公司本業獲利的窘境，像瑞昱過去一季本業大約賺十億，今年匯兌損失約四．九四億，首季淨利剩五．○七億；大立光首季匯損約十一．二五億，大約吃掉ＥＰＳ八．五元，理論上，匯損這麼嚴重，首季企業獲利不佳，可能重創台股，不過扣掉千億匯損，台灣上市櫃公司財報表現比預期好很多。 先看看這些數字，去年第四季台幣從三一．三貶值到三二．二七九，在第四季約貶值一元，一六三二家上市櫃公司交出五七三五億元的淨利，今年台幣升值二元，從三二．二七九到三○．三六，但全體上市櫃公司淨利高達四四八五億元，比起去年第四季減少二一．二％，但比去年同期增加二五．七％，在千億匯損衝擊下，企業獲利表現已屬可圈可點。 站上萬點重要基本面 今年第一季淨利貢獻大的企業，如台積電首季淨利八七六．二八億，台塑四寶加起來有五五○．二五億，鴻海二八一．六七億，中華電九五．五二億元，聯發科六七．二億，這些重量級權值股首季淨利若與去年同期淨利比較，台積電成長三五．三％，台塑石化成長一一六％，南亞成長一○二％，台塑成長七三．一％，台化成長七三．三％，聯發科也成長五三．六％，中鋼成長六六八％。 在面對新台幣強升的衝擊下，台灣這些重量級企業仍能交出好成績，這是台股站在萬點很重要的「基本面」，就像廣達董事長林百里說的：「台幣強升帶來匯損，企業很辛苦，但無可奈何！」這是真心話，廣達今年首季營業利益四六．七六億元，比去年同期的三五．一三億多出三成以上，但匯損等業外損失吃掉十．一八億，最後淨利是二七．九三億，比去年同期的三六．一七億，少了二二．八％，首季ＥＰＳ○．七二元，創下單季最低紀錄。 重量級企業挺住了匯損侵蝕獲利，讓台股在首季千億匯損大衝擊下得以通過考驗，這是台股能站在萬點的最大憑藉，目前加權指數最高來到一○○五九．七四，摩台指數也創了三七六．八四的新高，如果拿代表台股的三個指數來看，今年以來，摩台指上漲九．○二％，加權指數上漲八．一五％，櫃檯指數上漲六．四七％，從這個架構來看，摩台指數漲幅大於加權指數，而加權指數漲幅又大於櫃檯指數。【本文未完，本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1936期；訂閱先探投資週刊電子版】 本期其它精彩當期文章延伸閱讀 ◎封面故事：外資換擋操作 最愛買... ◎特別企劃：國巨用減資宣告營運起飛 ◎焦點議題：兩岸產業結盟股今年很拉風 ◎國際趨勢：歐元創半年高 美元指數破底 ◎新股特區：集雅社 差異化銷售征服藍海 ◎重要資訊：上市櫃股息扣抵率一覽表 活動快訊 點選看詳情 ◎股友研習社實體、線上同步招生中！ ◎富散戶投資心法大公開講座熱烈報名中！ ◎跟著財經趨勢大師謝金河探訪英國、愛爾蘭 ◎一帶一路泰好賺大崛起講座熱烈報名中！！ ◎GO！英國第一大建商Berkeley登台6/9~10倫敦地產展銷 ◎訂先探一季送台股行情就是這樣抓乙書 ◎上市櫃總覽2017年夏季號，全新上市熱賣中 ◎興櫃總覽2017年第一輯，全新上市熱賣中 ◎股市總覽2017年萬用手冊全新出刊！全省熱賣中 •HBO來台首站 《通靈少女》耀「演」國際 HBO與公視跨國合作推出全中文發音影集《通靈少女》，講述擁有通靈能力女高中生的青春故事，將台灣民俗的宮廟問事、祭祀禮節搬上螢幕，讓眾人了解台灣的本土文化，更讓國際看見台灣影視人才的精湛實力。 •晨讀10分鐘，輕鬆培養閱讀好習慣 還未培養出閱讀習慣的孩子，可先從「每天晨讀10分鐘」開始，作為開始學習前的熱身活動，另外，也建議選擇篇幅較短、內容輕鬆有趣的繪本來降低孩子對閱讀的抗拒感。

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