(接續上期) 投資一定有風險，這是官方規定基金資料上一定要有的警語，這句話不只適用於投資人，也適用於操作的經理人──投資高風險商品或透過積極操作尋求較高的配息資金來源，就表示可能因此帶來較大損失。曾有一檔年化配息率6%的債券基金，因重押能源債，不幸遇到2015年能源債大跌，導致基金損失慘重，年化配息率大降至1%，驚嚇到不少投資人。
異於市場水平的高配息率，代表了高度積極操作的人為因素，通常都無法持久，蕭世斌與朱岳中均強調，投資人應該想一想：「高配息能領多久？」更何況總投資報酬是資本利得（價差）與配息的合計，配息高但淨值大跌，兩者合計的總報酬有可能是不賺不賠，甚至是負數。
蕭碧燕則直接點出「短期投資重績效，長期投資嚴控風險」的原則，認為高波動基金並不適合拿來存退休金，建議投資人花心思想一下，投資目的是要波段操作還是長期投資。
那麼到底該怎麼評估一檔高配息基金呢？本刊特別請蕭碧燕、蕭世斌、朱岳中3位長期投資與研究基金的專家提供建議，綜合出4個必要指標與2個輔助指標，並實際拆解2檔熱銷的配息基金，協助投資人了解高配息基金的體質，挑一檔符合自己目標的基金。
必要指標1：
年化配息率 要高於市場水平
多高的配息率才算高？其實每個人的定義不同。蕭碧燕認為，要以該債券種類可以配出的水平進行評估，高於平均就可視為高配息率，例如高收益債券基金要參考美國高收益債券指數，新興市場債券基金要參考新興市場債券指數。
蕭世斌根據多年投資經驗建議，配息率高過1年期定存利率5%，就可視為高配息率，目前約在6%；朱岳中則提出，大於1年期定存3倍的配息率，目前約4%，就是高配息。
當投資人享受高配息時，應該要提醒自己兩點，首先，高配息能不能領很久？其次，配息穩定的基金，績效是否也穩定？能不能長期領取高配息，PPMA保誠資產投資總監Curt M. Burns，一聽到高收益債券基金年化配息率高於6%時，立即以「不易長期維持」回應。
蕭碧燕則很乾脆地說：「沒有每月配固定金額這件事。」她表示，合理配息率要以該債券種類可以配出的水平評估，因此固定配息（指長時間維持配息率固定）屬於非常態，既然非常態要變成常態，代表經理人就必須採取一些額外的作法來支持。
朱岳中同樣認為，真正的配息基金是收到多少息就配多少，配息不會是固定的，要做到固定配息，通常就會動用基金的老本，也就是拿本金出來配。更何況，就算配息穩定，績效或淨值的表現卻可能非常不穩定，這可從「瑞銀亞洲高收益債券基金B類型」的表現得到印證。
【更多精采內容請看：《Money錢》NO.118 2017年7月號】
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