仔細計算與安排 善用套利賺穩定現金流
許金濱的投資本金中，一半是自有資金，一半是來自房貸借款與保單質借。年近70卻敢借錢投資，不是莽勇，而是許金濱經過仔細安排與計算的結果。他詳列每月支出項目與預算，例如生活費、房貸借款支出、定期定額投資等，整個規畫好的支出約等於每月配息收入。
會不會擔心升息增加借款成本？「我一點都不擔心！」許金濱非常肯定地回應。因為目前房貸利率是指標利率加碼，不到1.3%，而保險公司的質借利率也僅3.58%，與基金年化配息率6%∼8%相比，利差高達4%∼7%。
「只要有2%或正套利空間，就能繼續借款投資。」許金濱如此表示，因為他預期升息速度並不快，有生之年看不到套利空間小於2%，而且他以資產總值評估，不看單一基金的盈虧。許金濱舉例解釋，多年來的經驗顯示，資產現值的波動率在千分之5∼0.5，相當穩定。
從基金投資的菜鳥變老鳥，許金濱認為，成功關鍵在於善用低利環境優勢，敢於將全部資金投入年化配息率6%以上的全球型債券基金，再以單筆＋定期定額操作讓錢賺錢，就能養活全家人，有尊嚴地扮演丈夫與父親的角色。
退休理財好觀念
財經作家怪老子蕭世斌 vs 投資素人許金濱
財經作家怪老子蕭世斌認為，許金濱的概念不錯，基本考量也正確。但也提出以下幾個問題或建議，許金濱依據個人情況做出回應，他強調每個人情況不同，僅供參考。
配息再投資 可補足通貨膨脹損失
蕭世斌：通貨膨脹是長期投資、固定領息者一定要考慮的因素，許先生現在每月13.5萬元夠用，10年後可能因為通貨膨脹吃掉一些，當購買力變低且總資產沒有成長時，就可能不夠用。
我從許先生提供的相關資訊中了解，或許這部分的問題不大。因為一直以來，許先生都有把配息再投資，代表總資產可慢慢成長，希望這部分金額可以彌補通貨膨脹的侵蝕。
許金濱：我完全不擔心通貨膨脹問題，主要原因有2個。首先，我的房屋貸款本身就有對抗通貨膨脹的功能。目前我還銀行的借款裡，三分之一還利息，三分之二還本金，本金會越來越少，而且相對的，5年、10年後，雖然因為通貨膨脹會讓資產減損，但負債也會降低，等於房貸有抵銷部分通膨的效果。
其次，目前每月利息收入13.5萬元，並非全部花掉，而是把部分利息收入再投資，所以才能從之前每月領息9萬多元，變成13.5萬元。近6年時間裡，大約定期定額（再投資）200萬元，目前的資產現值相較6年前折損不到100萬元，但配息有700萬∼800萬元。
而且我為了讓自己的配息不被匯率侵蝕，採取原幣配息，主動掌握換匯的有利時機。例如美元計價的基金配息，是以美元配息，而不是以台幣配息，這樣我就可以選擇比較有利的匯率價位，把美元換成台幣。
因為我中風沒法工作賺錢，都在吃老本，這樣算下來，6年來的生活費不到100萬元，因為有配息補貼，本金消耗比較慢，如果不去投資、不去配息，就是坐吃山空。
用投資等級債＋股票組合 取代高收益債
蕭世斌：高收益債券的波動與報酬表現，常被視為股票的一種，因此高收益債券基金作為退休配置，對退休族而言，風險較大。許先生未經歷過金融海嘯的衝擊，若遇市場崩跌，本金虧損下若還繼續配息，本金將會消失得更快。
許先生可以考慮配置8成資金在較穩健的投資等級債券基金或ETF，以及2成的股票型基金或ETF，這樣的配置比單純是高收益債券基金較穩、較好，因為投資等級債券與股市的相關性較低，具風險平衡效果，也就是有機會以較低的波動度來追求相同的月配息收入。
這樣的組合，月配息收入來自投資等級債券的配息，以及賣出部分股票型基金獲利後的自創配息收入。此外，長期下來也能掌握股市資本成長機會。
許金濱：這個做法對我而言有困難，主要有3個原因：?我本身中風，行動不方便，也不會操作電腦，太複雜的交易與相對頻繁的進出，對我而言不容易執行。現在我只在每個月配息日讓銀行理專提供一張資產現值報表給我，我只要看資產總淨值的變化，簡單又方便。
?投資本來就有風險，對於淨值下跌的威脅，我就是用每個月的定期定額來因應，例如配息8%，我就拿2%的配息來定期定額，分散風險。?債券基金再怎麼垃圾，還是具備大數法則，例如債券基金裡面有100家公司，1∼2家出問題，影響比單一股票小多了。
【全文未完，更多精采內容請看：《Money錢》NO.126 2018年3月號】
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